不收 收冬蟲夏草的 只有收藥的 或者是禮品回收 的 回收 可是這個要小心他騙人啊

這是節(jié)前最后一篇推送了。終于放假啦~開心！

我的敦煌散記，前幾天已經(jīng)向大家“交差”了。當時好幾個讀者說自己十一準備去敦煌，好巧呀。

不管大家去哪兒，都希望你們能度過一個開心的假期。我本來準備了別的推送，但想著快放假了，很多人出去玩，都會住酒店，島主寫過一篇酒店安全指南，還挺值得看看的。今天就請島主來和我們分享吧。

要是想看更多關(guān)于旅行、生活的推送，大家可以掃下面的二維碼，來我們的生活號“異想生活筆記”看看：

島主的分享，馬上開始：

想必現(xiàn)在不少讀者都在路上，或者已到旅行地了吧，旅行是件開心的事，不過出行和入住酒店還是要謹慎。

事實上，酒店中的安全隱患還真不少，有些甚至很難憑肉眼發(fā)現(xiàn)。

今天我就來講講酒店安全問題。雖然100%的安全誰都不敢保證，但只要注意好下面幾個小細節(jié)，就能有效提高酒店入住的安全指數(shù)！

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房門反鎖有幾招

入住酒店以后，把房門關(guān)好，然后反鎖，或者掛上請勿打擾的標牌（有的酒店是按鍵），這是大多數(shù)人都知道的常識。因為酒店工作人員的萬能房卡可以刷開所有房間。

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關(guān)于反鎖，其實也有一些要注意的，比如現(xiàn)在的酒店真的好多創(chuàng)意，有時連傳統(tǒng)五星級酒店也有各自開門的新方法，就不用說那些本來就以創(chuàng)意設(shè)計見長的精品酒店或Airbnb了，還有那些很有自己一套的歷史老酒店。

前段時間剛寫了瑞士之行，其實我在瑞士住的第一家酒店就鬧了一個大烏龍。

酒店房門是用鑰匙開的，進門后要把鑰匙插在鑰匙孔上才能反鎖，不然外面的人可以輕易打開房門?；蛘呤菕焐险埼鸫驍_的標牌，知道這個標牌長什么樣嗎？黑膠唱片的模樣。（一面是請勿打擾，另一面是請打掃房間）

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當時我正從外面趕回酒店，因為很快又要出去吃晚飯，我就進門隨手把鑰匙放在茶幾，然后躺在床上休息了（幸好時間緊張我也沒來得及換睡衣什么的）。

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突然，我聽見房門把手被擰開的聲音，一個瑞士老大爺哼著小曲兒走了進來，嚇得我整個人大喊著從床上彈了起來，真是被嚇壞了！

原來這個大爺是來例行檢查窗戶的，但因為我沒有把鑰匙插在門上，也沒有掛那個“黑膠唱片”，他以為房內(nèi)沒人就開門進來了，場面超級尷尬。他也嚇了一跳，然后說了一堆sorry。

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好在這個事情只是尷尬，沒出什么事，不過入住這種類型的酒店時，真的要搞清楚門鎖的使用方式，比如住慣了現(xiàn)代派酒店的人，拿好房卡出門就行了，在這里還要用鑰匙鎖上，就跟你自己家門一樣，否則大搖大擺出門了，其實別人都能進你的房間。

除了這些創(chuàng)意型的酒店要注意門鎖是怎么回事，常規(guī)的酒店也有一些安全小竅門。

一個小竅門是借助衣架卡位，讓防盜鏈鎖得更緊。

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夜晚睡覺時，可以用房內(nèi)重物擋在門上，最好是比較寬大的椅子或矮桌，一側(cè)挨著墻，一側(cè)挨著門。這樣即使有人開門，也會因為被卡住，只能打開一個很小的角度。

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做好了鎖門工作，我們還要再留個心眼，布置一下識別無關(guān)人士開門的小機關(guān)。

像電視劇《歡樂頌》中，關(guān)關(guān)準備在酒店小睡一下時，就刻意在房門把手上掛一只杯子，這樣門把若有動靜，杯子就會落地發(fā)出響聲，警醒房客，的確是一個不錯的方法~

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另外，房門上的貓眼也是一個容易被忽略的細節(jié)。

一般的貓眼只能從房內(nèi)看到房外，但裝反了或是加裝了反向透視鏡的貓眼則很有可能被人利用，反向偷窺。

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這時可以用紙巾把貓眼堵上，杜絕別有用心的人透過貓眼把房內(nèi)看光光。

鎖好房門、堵好貓眼以后，還有一件必須要做的事——仔細閱讀房門背后的逃生路線圖。

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看圖時，得特別留意離自己房間最近的安全出口，最好能夠去踩踩點，以防發(fā)生意外時心慌慌地找不著北。

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房卡遺失快補辦，原卡權(quán)限要撤銷

說完門鎖再說說房卡吧，現(xiàn)在大部分酒店都使用房卡開門，方便是方便，不過盜用房卡和遺失房卡這種事情也時有發(fā)生。

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實際上，房卡的芯片非常簡單，只要拿到房間信息，就可以通過特殊的機器復(fù)制房卡。而專門拿來裝房卡的卡套詳細地寫有房間信息，一旦遺失，很容易被人拿去復(fù)制房卡。

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所以島主每次拿到房卡時，都會先牢記自己的房號，或是記在手機備忘錄里，再將寫著房號的卡套扔掉。這樣就不用擔心別人撿到卡套、復(fù)制房卡了。

可是再怎么叮囑，還是有不少“大頭蝦”會不小心弄丟房卡，這時候一定要及時向前臺報失。

一般來說，前臺會有兩種補辦方法。一種是在原卡的基礎(chǔ)上復(fù)制另一張卡，而原卡還是可以繼續(xù)使用的，存在很大的盜刷風險。

島主更建議選擇另一種方式：補辦房卡，同時要求前臺撤銷原卡的使用權(quán)限。這樣可以避免原卡被盜刷，不讓拾到房卡的人有機可乘。

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窗戶陽臺別大開，睡覺記得要鎖緊

比起房門，我們往往沒那么注意窗戶和陽臺。其實窗戶和陽臺也有安全隱患！

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尤其是低樓層，或兩房之間陽臺緊鄰的房間，外人很容易通過窗臺或陽臺翻入。

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所以除了鎖好房門之外，窗戶或陽臺的落地窗也不要忘記鎖緊，睡覺時還要拉好窗簾，免得被人看到房內(nèi)的情況。

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若窗戶實在無法關(guān)緊，一是申請換房，二是在窗臺上放置幾個玻璃杯，萬一真的有人進入，還能起一定的警示作用。

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鏡子可能不簡單，謹防雙面鏡偷窺

很多愛美的女生都喜歡沒事照鏡子，或是在酒店寬大的落地鏡前拍照。但看似簡單的鏡子，卻有可能成為不法分子偷窺的窗口。

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在這里島主就要給大家科普一種特殊的鏡子：雙面鏡。

從正面看，雙面鏡和普通的鏡子無異；但從反面看，它卻是透明的玻璃，可以清楚地看到對面的場景，心機很深了！

電視劇《法醫(yī)秦明》中就有不法分子在更衣室安裝雙面鏡來偷窺，乍看之下確實很難分辨。

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要辨別雙面鏡和單面鏡，主要有兩種比較簡便的方法：

方法一：用手指抵在鏡面上，若鏡像和手指之間無空隙，則鏡子為雙面鏡；若有空隙，則一般為單面鏡。（不過在雙面鏡中間加一道玻璃或夾心涂層，同樣可以制造出空隙，需要輔以其他方法進行鑒別。）

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方法二：用手機攝像頭貼著鏡面，打開閃光燈，拍一張照。若為雙面鏡，可以拍攝到另一面的景象。

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隱蔽處要多留意，可能藏著針孔攝像頭

說到偷窺，最讓人防不勝防的應(yīng)該是針孔攝像機了。

有一對浙江情侶到臺灣旅游入住民宿時，就發(fā)現(xiàn)房間和浴室內(nèi)的煙霧探測器藏著針孔攝像頭，這還是因為機器不斷閃爍著紅燈才得以被察覺。

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針孔攝像頭往往被安裝在沙發(fā)靠背、遙控器、WIFI盒、插座和天花板的消防噴頭等隱蔽處，僅憑肉眼真的很難發(fā)現(xiàn)。

現(xiàn)在比較公認的尋找針孔攝像頭的方法是：關(guān)燈、拉上窗簾，讓房間處于完全黑暗的狀態(tài)；打開手機照相功能，繞著房間轉(zhuǎn)一圈，對著房內(nèi)可以拍到床的位置進行掃描。如果屏幕上出現(xiàn)紅點，那么這個位置就很大可能有針孔攝像頭。

不過，目前大多數(shù)手機攝像頭都可以過濾紅光，可能拍攝不到紅點，在使用這個方法前可以先對著電視遙控器的紅外感應(yīng)燈試驗一下。

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對于普通攝像頭，則可以用手電筒照射，尋找是否有反光的東西。

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初步發(fā)現(xiàn)有偷拍鏡頭后，不要慌張，保留證據(jù)，迅速聯(lián)系酒店負責人或報警處理，保護自己的合法權(quán)益。

如果找了一圈也找不到，但還是很擔心有漏網(wǎng)之魚，島主建議調(diào)暗房間的燈光，或用浴巾等遮蓋電視機、床頭柜等容易拍攝到床的關(guān)鍵位置，降低被偷拍的風險。

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電梯人多眼雜，忌談私人信息

雖然島主在前面講了這么多房間里面的安全隱患，但你可別以為酒店安全只有自己住的房間需要留心。還有一個酒店里的必經(jīng)之地得多加注意，那就是電梯。

電梯是一個很特殊的空間，它看似封閉，卻是個公共場合，而且按下的樓層按鈕對房客的居住方位有著明確的指向性。

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如果在電梯里大喇喇地談?wù)撍饺诵畔?，一旦被有心人聽到，就很有可能給自己埋下危險的炸彈。

有很多新聞就報道過女生入住酒店遭到電梯尾隨的事件，工作室里的小伙伴和島主每次看到都會怕怕的。

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所以我在酒店坐電梯時，都會先觀察一下電梯里面的人。如果遇到覺得奇怪的人，就不要急著按電梯樓層，讓他人先按。若是發(fā)現(xiàn)其他人也沒有按電梯，那就先回到大堂，等待另一班電梯。

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乘坐電梯時，記得不要在酒店電梯里和隨行的同伴談?wù)摲块g號碼，以及無意間在對話中透露個人信息，畢竟悶聲才能發(fā)大財，噓！

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財物最好隨身帶，行李記得上個鎖

除了人身安全，財產(chǎn)安全也是要特別注意的，尤其是一些心很大的朋友，住一次酒店就丟不少東西，島主都替他肉疼~

島主的朋友就曾經(jīng)親眼撞見保潔員在翻自己的錢包，萬幸的是及時發(fā)現(xiàn)，沒有錢財?shù)膿p失。還有朋友試過把錢包放在酒店，回來以后發(fā)現(xiàn)少了好幾張紅鈔票，估計是保潔的人以為偷偷抽幾張沒人發(fā)現(xiàn)吧。

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工作室小伙伴的遭遇就更哭笑不得了。她因為懶得收拾，把零錢散放在房間的桌子上，沒想到被服務(wù)員當作小費給拿走了，求求她長點心吧。（保潔阿姨肯定覺得這位客人很壕~）

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所以說，財物最好隨身攜帶。如果覺得太累贅，可以收進自己的行李箱，但是要記得給行李箱上個鎖！

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保險箱不保險，貴重物品存前臺

零錢要隨身攜帶，那貴重物品總可以放在保險箱里吧？

No no no，酒店保險箱絕對沒有你想的那么安全！要知道，酒店有一把萬能鑰匙，可以打開酒店里所有的保險箱。所謂的保險，其實只是防君子不防小人。如果財物放在保險箱里受到損失，酒店甚至不負任何責任。

一個比較好的方案是，將貴重物品寄存在酒店前臺的保險箱里，這樣酒店能幫你監(jiān)管，也對你的物品負責，總體來說會更有保障。

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我們常說安全第一、安全第一，其實酒店安全一直都是保證旅途出行質(zhì)量的重要因素。島主覺得，出門在外，防患于未然是最好的處理方式。

除了酒店內(nèi)部的各種小細節(jié)，選擇安全地段的酒店和口碑較好的品牌，也能在很大程度上提升酒店入住的安全指數(shù)。

聊了這么多，大家可不要覺得島主煩哦。說到底，還不是為了可以更好地走遍千山萬水、看遍世間美景嗎？

希望這期tips能讓你們未來的出行更加舒心~

黎貝卡的話:

島主的分享就到這里了。

一場完美的旅行，除了住得舒坦，吃玩開心，當然還要留下美美的照片。昨天寫了最容易模仿的拍照pose，后臺有不少讀者交作業(yè)啦：

Maggie Z：哇，卡卡推薦的拍照pose get了一大半呢。上個月去臺灣還用書遮臉來著。▼

小哲哲：親愛的卡卡，正在喝紅酒看到了你的“摳腳大漢”拍照法，果斷試了一下假裝聊天，慵懶隨意的“摳腳風格”…▼

emma：親愛的卡，暑假和老公去了大西北，被他的美給震撼到了，想著明年暑期要帶兒子一起去慢慢再故地重游一次。▼

撒野：新疆·阿勒泰，極美，滿目秋色。▼

小小蘇：我的十一假期，到拉薩找老公。▼

蔡亞真：卡卡，我也剛從大西北回來，特意選擇了紅藍，黃藍配色，大西北真是隨便拍都是一幅畫??！▼

賢惠的慧：去了美麗的銀川沙坡頭大沙漠，牛仔藍配紅色在沙漠里異常美麗。▼

念：趕在國慶放假大潮前，我去了心心念念好多年的巴塞羅那，住在LA RAMBLA大街。即便是午夜的巴塞羅那，也是各種露天餐廳，人滿為患，我坐下來，點了一杯SANGRIA，開始了屬于我自己的午夜巴塞羅那，在這之后的幾天，天天就是放空，發(fā)呆，行走，喝酒，一年中，難得屬于自己的兩天，太難能可貴了。▼

趙小恩：卡卡，上周突然很想出去玩，就跑去泰國甲米的Rayavadee酒店住了幾天，好舒服，和閨蜜化化妝，拍拍照，聊聊天，看看書，游個泳，整個人都舒坦了。▼

看到你們分享的美景，我的心也在路上了：

lan：加勒古堡上的日落，印度洋的眼淚，真心美哭了。

王十二：馬上放假啦，給卡卡分享一下沙漠的落日。▼

十一很多城市，正是穿靴子的季節(jié)。前幾天寫了今年最值得買的靴子，后臺已經(jīng)有讀者曬鞋啦：

CrystalPearl：從去年開始就心水小白靴，今年6月份終于在Charles & Keith買到的一雙心儀的。

Luyi：看到寫靴子來曬一下我最近買的… 雖然文里提到的貓跟襪靴buckle白色厚底一條不占，但它一樣百搭修腿，而且這種經(jīng)典又霸氣的款還是Chloe的所以我覺得樣式和做工都能穿個十年吧。

昨天推薦了性價比很高的網(wǎng)紅美容儀，有潔面、導(dǎo)入和提拉三個功能，顏值高又便攜，現(xiàn)在下手相當于75折，到手價只要1500元左右，錯過的同學戳這里去看看吧～

前天的清單推廣瑰珀翠護手霜、膠囊豆?jié){機等好物都還有折扣，抓緊放假的末班車吧～

前不久我接受赫蓮娜邀請，參加了他們舉辦的女性創(chuàng)業(yè)者活動。其實我對這個話題還挺感興趣的，也很好奇你們的故事。

今天就來發(fā)起一個征集，說說你的創(chuàng)業(yè)故事吧！包括目前從事的職業(yè)，從業(yè)時間，為什么選擇創(chuàng)業(yè)，過程中遇到什么困難，又是如何解決的，從中得到什么收獲。內(nèi)容盡可能詳細點，最好再附上一張你的照片，發(fā)原圖，不要拼圖，并標記#女性創(chuàng)業(yè)#，被選中的投稿會用于10月8日的二條推廣，我也會送出小禮物一份～

最后公布一組獲獎名單：

看看下面有沒有你的名字吧~如果有的話，記得在后臺回復(fù)“推廣中獎”，填寫你的收件信息，我們的小禮物就會飛到你身邊啦~

8月29號#神纖水#的獲得者是貓77、潘多拉、莫莫、陳燕燕、魚淺淺、賺錢發(fā)財、彩色沙漠、Rachel、年-華、一文錢、銅鑼灣天橋、三魚、小熊貓嘟嘟、one-fish、彭大仁、石頭媽、張六一、千百蟬、小魚仙倌、scarlett、阿土土、小魚仙倌、桃子、cici魚小西、Marine、謝安娜、小楨、julieya、綰西、裙子、kiko、hua、lsxz 、馮玲玲、千、YK

8月30號#祖?瑪瓏#的曬單禮獲得者是白不不、大妖精、tracy；

留言區(qū)祖?瑪瓏小禮物的獲得者是娜娜、Kexin、爸爸我風流倜儻

8月31日#施華蔻#曬單禮的獲得者是流星雨、別憂草、鄧穎穎

9月3日#蒂佳婷#曬單禮的獲得者是小柚子的生活

9月4日Alexander McQueen的實用小禮品獲得者是TIBBY

9月5日#嬌蘭#口紅的曬單禮獲得者是歐陽-Jessie 、樂軒&棉棉媽媽

評論區(qū)禮物獲得者是Yum Ching

9月7日#碧歐泉#曬單禮的獲得者是Tiantian Liu、林中一木、DING SHUAI

9月11日#freezeframe#評論區(qū)禮物的獲得者是H.Lei、LemonTree…

9月12日#LA MER#留言區(qū)禮物的獲得者是夜叉餃子、Moon_Celia、Shero

9月13日#法國康如#大禮包的獲得者是葛佳娟、折了翼的貓、灘頭石獅子、Kuma醬、文靖、vicky瑤、吳小娃、清心有福、耗子呀耗子、falsefish

9月14日#Coach#留言區(qū)小禮物的獲得者是小瑜妹妹、丹尼熊、明

9月17日#靴子#曬單禮的獲得者是agoni、公子梁一、Helen

9月20日#端木良錦#曬單禮的獲得者是 高琴、熊熊、wendy_0315

9月26日#尤為#曬單禮的獲得者是貓貓、柳、Emma、起個名字好難

（向上滑動可看更多）

祝大家長假愉快！這個假期我也會休息，所以不更新，不過，說不定我會不定期出來跟大家說說話哈哈。不要太想我，我們節(jié)后見：）

編輯：庫里斯特、七二、扎森多蘭、Jennie、JOY

好包一柜子，重要場合她們背了這些

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起步價4000-6000元的“始祖鳥”（Arc’teryx）沖鋒衣，在戶外愛好者中有運動服裝的“愛馬仕”之稱。眼下，安踏正謀求以370億元收購其母公司Amer Sports，而騰訊據(jù)稱將加入這筆中國服裝行業(yè)最大的對外收購案。

從被質(zhì)疑到扭虧為盈，再到成為安踏的增長引擎，F(xiàn)ILA在安踏的培育下花了8年時間才終于開花結(jié)果。而在成為國內(nèi)業(yè)績登頂?shù)倪\動品牌后，安踏繼續(xù)尋求并購新的品牌，來“曲線”實現(xiàn)國際化和品牌升級，收購Amer Sports能否讓其如愿？

若從2017年凈利潤來衡量，這筆收購市盈率高達50.5倍，在Amer營收微增、凈利大跌的情況下，這一開價不可謂不高，也高過安踏本身21.8倍的市盈率。而370億元的收購成本，也相當于安踏目前市值的4成以上，采用全現(xiàn)金收購將形成巨大的財務(wù)費用壓力，這些困難并不亞于安踏收購后整合Amer和開拓市場的難度，安踏將如何一一化解？

來源:新財富（ID:newfortune）

作者:程華秋子

安踏體育（02020.HK）對知名戶外品牌始祖鳥母公司Amer Sports（AMEAS.FH，簡稱“Amer”）的收購又有了新的變數(shù)。這起總價46.6億歐元（約合371億元）的潛在交易一旦落實，將成為中國服裝行業(yè)最大的一筆對外并購。

11月14日，彭博援引消息人士稱，科技巨頭騰訊科技（00700.HK）擬加入安踏Amer Sports的收購財團。受消息刺激，Amer Sports早盤股價暴漲逾5%，報35.88美元。而15日安踏的股價也應(yīng)聲上漲約3%，收盤價報34.65元/股。

在傳出騰訊加入收購Amer之前，市場對安踏今年的業(yè)績表現(xiàn)以及這起收購似乎并不看好。

8月14日，安踏體育公布半年業(yè)績。

相比于近年來每年20%的增速，2018年上半年，安踏體育營收達105.5億元，同比增長44.1%，創(chuàng)下近10年以來最高的營收增速。

盡管業(yè)績亮眼，但市場似乎并不買賬。財報公布后當日安踏股價不漲反跌，大幅跳水10%以上，創(chuàng)下了今年單日跌幅之最，市值蒸發(fā)超過百億港元，跌破千億大關(guān)。

9月12日，安踏體育宣布收購芬蘭上市的戶外體育用品公司Amer Sports，按40歐元/股的現(xiàn)金作價，預(yù)期以46.6億歐元現(xiàn)金收購其全部股份。但是消息公布之后，安踏股價在9月13日高開低走，全天下跌9.15%之多。截至10月12日，其股價已跌落到31.9港元/股，市值縮水到855億港元。

無論是6月被做空機構(gòu)GMT Research沽空，還是收購Amer Sports被看空，都顯示了市場對安踏的擔憂——在成為國內(nèi)營收登頂?shù)倪\動品牌后，其是否已走到業(yè)績拐點？

從FILA到Amer Sports，安踏的收購都有自成一套的邏輯。與李寧在品牌升級上的“死磕”不同，安踏更善于借用外力，用已孕育成熟的國外品牌來打通高端市場。此次收購Amer，其不僅可以尋找新的業(yè)績增長點，更可趁機追趕阿迪達斯、耐克兩大巨頭，“曲線”實現(xiàn)國際化。這樣的成功并非不可能，F(xiàn)ILA就是最好的證明。而面對業(yè)務(wù)整合更復(fù)雜、品牌更多的Amer時，F(xiàn)ILA的經(jīng)驗是否能在Amer身上復(fù)制？

首先來看看，在安踏手里，F(xiàn)ILA是如何“起死回生”的。

01

在安踏手中“起死回生”的FILA

安踏從百麗手中拿下FILA中國區(qū)業(yè)務(wù)時，市場其實并不看好。

FILA創(chuàng)立于1911年，最早生產(chǎn)并銷售內(nèi)衣。上世紀70年代，F(xiàn)ILA邀請日本設(shè)計師伊信設(shè)計了其標志性的紅藍兩色F-方框Logo，并開始擴大產(chǎn)品線生產(chǎn)運動服飾。而FILA開始聲名大噪，是從贊助被稱為“瑞典球王”的網(wǎng)球運動員比約·伯格（Bj?rn Borg），和不用氧氣補給就登上珠穆朗瑪峰的“意大利登山皇帝”萊因霍爾德·梅斯納爾（Reinhold Messner）開始的。比約·伯格曾穿著FILA的網(wǎng)球系列連續(xù)拿下六屆法網(wǎng)公開賽冠軍和五屆溫網(wǎng)冠軍，成就了該品牌在1970年代的光榮時期。如今FILA已覆蓋高爾夫、網(wǎng)球、健身、瑜伽、跑步和滑雪等多元化領(lǐng)域的高端產(chǎn)品。作為知名的意大利百年品牌，F(xiàn)ILA于2005年進軍中國市場，但初期并不順利，2008年其在中國約有 50 家門店，虧損 3900 萬元。

在收購FILA之前，安踏曾于2006-2007年代理阿迪達斯、銳步以及Kappa的零售業(yè)務(wù)。2007年，自有的安踏品牌營收占比為93.9%，國際品牌（阿迪達斯、銳步、Kappa）的營收占比為6.1%；到了2008年，國際品牌占比下降到3.02%，安踏品牌營收占比達到96.98%。

安踏國際品牌零售業(yè)務(wù)在2006年和2007年連續(xù)虧損550萬元、560萬元；外加阿迪有意回收代理權(quán)，2008年安踏就以597.4萬元的價格出售了阿迪達斯、銳步以及Kappa三個國際品牌的代理零售業(yè)務(wù)。

2009年，安踏以3.32 億元總價從百麗手中收購了意大利運動品牌FILA在中國的專營權(quán)和商標使用權(quán)，負責在中國內(nèi)地、香港和澳門推廣及分銷FILA產(chǎn)品；該售價與百麗 2007 年下半年收購FILA時的價格基本持平。通過此次收購，安踏除了可獲得FILA 在香港、澳門、內(nèi)地的商標權(quán)、運營權(quán)和經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，還會參與研發(fā)生產(chǎn) FILA 產(chǎn)品。

因為FILA此前在中國的虧損，安踏這起收購起初并不被市場看好。公告發(fā)布當日，安踏的股價稍有下跌。不少分析師認為，此前百麗集團的產(chǎn)品和渠道優(yōu)勢主要體現(xiàn)在女鞋，缺乏在國內(nèi)開發(fā)國際運動品牌的經(jīng)驗，因而市場拓展得并不成功。而接盤的安踏雖置身體育運動領(lǐng)域，但卻同樣面對著挑戰(zhàn)，F(xiàn)ILA是一個中高端時尚運動裝國際品牌，在市場定位與分銷渠道方面，與主打中低端功能型運動裝的安踏有很大差異。從市場定位來看，與偏中高端的百麗相比，安踏并不具有太大優(yōu)勢；而在分銷渠道方面，安踏甚至不及百麗。百麗失敗了，安踏就能行嗎？不僅如此，當時人們還普遍認為，與市場定位相似（均為時尚運動裝）的Kappa相比，F(xiàn)ILA在中國的布局至少落后三至四年。

盡管不被看好，但安踏表示，正是因為此前國際品牌的代理業(yè)績不盡人意，集團下決心專注運動服飾品牌管理業(yè)務(wù)，而不是為他人“做嫁衣”。相比風險和挑戰(zhàn)，安踏看中的更多是收購FILA帶來的多品牌想象空間。

縱觀整個運動鞋服行業(yè)歷史，在單一品牌到達一定體量后，多品牌集團式發(fā)展是必由之路。在2008年北京奧運會后，安踏意識到中國體育運動行業(yè)將出現(xiàn)新的拐點，過于單一的品牌結(jié)構(gòu)或?qū)⒈皇袌鲅杆偬蕴?，尋找新的增長點迫在眉睫。

隨著FILA的加入，2009年以后安踏多元化效果逐漸顯現(xiàn)，2013年安踏主品牌的營收占比下降到了79.97%。而從2014年開始，安踏年報中不再披露品牌的具體營收，都是以鞋類、服裝、配飾來劃分（表1）。

瑞銀證券指出，2014年上半年安踏盈利同比增長28%，超過53%的盈利預(yù)測，而這主要得益于快速增長的FILA業(yè)務(wù)，其銷售額同比增長22%；而與2013年的收支平衡相比，管理層希望FILA能從2014年開始盈利。

事實證明，2014年以后，F(xiàn)ILA逐漸變成安踏的業(yè)績驅(qū)動器。東方財富證券研報指出，F(xiàn)ILA自2017年第四季度以來，連續(xù)3個季度保持80%以上的高增長；店效從2017年末約40萬元，提升至2018上半年的約60萬元；預(yù)計2018年上半年FILA的銷售占比從2017年末的28%左右提升至37%左右，2018年至2020年FILA收入年均復(fù)合增長率將達到52.4%。

從被質(zhì)疑到扭虧為盈，成為業(yè)績驅(qū)動器、增長引擎，這中間經(jīng)歷了什么？安踏究竟施了何種魔法？

02

定位、渠道、營銷的全方位變革

在安踏手中的FILA究竟做對了什么？

首先是戰(zhàn)略定位有前瞻性。2011年，F(xiàn)ILA在中國市場做出具有基調(diào)性意義的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，那就是“回歸時尚”。之所以是“回歸”時尚，是因為FILA最早是靠運動服裝時尚化立足的。

1970年代FILA最光輝的時期，正是在時裝化運動服飾的背景下實現(xiàn)的，其中網(wǎng)球服飾最具代表性。

1973年，F(xiàn)ILA率先在運動服上大膽運用色彩醒目的圖案，實現(xiàn)了網(wǎng)球運動服飾的時尚變革。但此后FILA偏離休閑時尚路線，著重走向?qū)I(yè)功能性運動領(lǐng)域。

而當市場風向從功能性向時尚性轉(zhuǎn)移時，提前“回歸時尚”的FILA又重新站在了這輪風口上。

也正是2014年運動時尚風（athleisure）在全球興起之時， FILA在中國實現(xiàn)了扭虧為盈。

將FILA的中國業(yè)務(wù)收歸旗下后，安踏給了前者極大的獨立運營空間。包括產(chǎn)品設(shè)計、銷售渠道、供應(yīng)鏈和市場營銷在內(nèi)，F(xiàn)ILA針對中國市場的各個環(huán)節(jié)都做出了相應(yīng)調(diào)整。

在產(chǎn)品設(shè)計方面，F(xiàn)ILA加強了順應(yīng)亞洲人身材特點的款式設(shè)計。自2015年底開始，F(xiàn)ILA與美國著名的華裔設(shè)計師Jason Wu推出一系列高級運動時裝，從網(wǎng)球服到泳池拖鞋，該品牌1970年代的不少經(jīng)典風格被重新演繹。

外界評價，運動與時尚兼得的品牌定位，在Jason Wu的聯(lián)名設(shè)計款中表現(xiàn)得最為出色。此外，F(xiàn)ILA大中華區(qū)總裁姚偉雄曾明確表示，除了設(shè)計因素之外，創(chuàng)新度是他在產(chǎn)品環(huán)節(jié)中最為看重的指標之一，“我要求每一季的創(chuàng)新面料不少于一半，這一點是落在商品隊伍、企劃隊伍、生產(chǎn)隊伍的KPI。第二，我們進口材料的比例，要求不少于40%”。

除了原有FILA、FILA KIDS兩大品類，2018年6月，F(xiàn)ILA發(fā)布潮流運動品牌FILA Fusion，進軍新生代市場。其采用了“1+N”的新型模式，即在以FILA FUSION為主線的前提下，與不同設(shè)計師或品牌推出多個跨界合作系列，將時尚版圖的觸角進一步延伸。而備受市場關(guān)注的FILA KIDS也在上半年推出全新米蘭花園童裝系列。此外，除原有的FILA RED、FILA WHITE、FILA ORIGINAL及FILA BLUE等產(chǎn)品系列外，F(xiàn)ILA在2018上半年新推出了Jason Wu X FILA和FILA Modern Heritage系列。

而在運營調(diào)整中，最突出的轉(zhuǎn)變還在于渠道。安踏耗時三年時間，從中國經(jīng)銷商手中收回FILA品牌幾乎所有門店，改成直營模式。官方數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)ILA在中國市場的直營比例已經(jīng)處在80%以上，從總部到零售端形成扁平化管理。扁平化直營模式的優(yōu)勢在于對市場消費趨勢進行快速反應(yīng)，這對于一個定位時尚的運動品牌而言至關(guān)重要。除了直營模式的確立，F(xiàn)ILA還對店鋪重新進行高亮度的裝潢設(shè)計和陳列布局，拋棄一般運動門店的拘謹風格，以提升時尚觸覺。

直營比例的提高，還帶來了毛利率的提高。安踏2014年年報顯示，其毛利率較2013年大幅改善，乃因FILA品牌產(chǎn)品的毛利率較高。安踏2016年業(yè)績報告同樣顯示，由于FILA銷售額占比獲提升，帶動服裝品類的毛利率上升3.2個百分點至51%，并拉動公司整體毛利率上升1.6個百分點至48.4%。

最后在營銷布局上，F(xiàn)ILA采取以娛樂時尚明星為主的推廣方式，深挖國內(nèi)20至45歲中產(chǎn)階層的受眾資源。安踏自收購FILA后加大代言及贊助力度，從原本偏重“運動員營銷”，轉(zhuǎn)向流量娛樂明星的策略，與舒淇、高圓圓等時尚明星合作，2018年簽下了當紅流量明星王源作為其代言人，注重提升品牌曝光率。此外，F(xiàn)ILA還贊助了綜藝節(jié)目《爸爸去哪兒》，試圖降低消費群的年齡層，為旗下的兒童品牌FILA KIDS拉攏客群。

從最開始的質(zhì)疑，到如今被盤活，安踏在FILA身上的這套運營經(jīng)驗完美展示了國產(chǎn)品牌在收購國外品牌后如何將其“本土化”，并且從渠道、營銷上配合產(chǎn)品定位做變革。而這種經(jīng)驗是否能在Amer身上復(fù)制？我們再來看看，安踏為什么選擇收購Amer？

03

Amer Sports：

50倍高價收購，安踏拐點下的重注

9月12日，安踏體育確認連同私募股權(quán)基金方源資本，向于芬蘭上市的Amer Sports發(fā)出無約束力的初步意向，按每股40歐元，總價預(yù)期為47億歐元（375億元）現(xiàn)金收購其全部股份。

2017年，Amer收入同比增長2.4%，由26.22億歐元增至26.85億歐元；凈利潤下降26%至9300萬歐元；2018年上半年實現(xiàn)營收11.07億歐元。若從2017年凈利潤來衡量，此次收購的市盈率高達50.5倍。在營收微增凈利大跌的情況下，這一開價不可謂不高，也遠高過安踏本身21.8倍的市盈率。消息公布之后，安踏股價在9月13日高開低走，全天下跌9.15%之多。

Amer到底是什么來頭，值得安踏付出如此大的代價？戶外運動愛好者應(yīng)該聽說過“始祖鳥”（Arc’teryx）這個品牌，它的沖鋒衣有運動服裝中的“愛馬仕”之稱，價格昂貴，一件的起步價達到4000-6000元。而Amer Sports就是“始祖鳥”的母公司。

除了始祖鳥之外，Amer還擁有法國戶外越野品牌Salomon（薩洛蒙）、美國網(wǎng)球裝備品牌Wilson（威爾遜）、奧地利滑雪品牌Atomic Skis（阿托米克）、芬蘭運動腕表Suunto（頌拓）等著名品牌（圖1）。值得一提的是，Amer Sports是典型的外延式成長模式，從煙草制造和分銷起家，逐步收購體育用品做運營，再剝離煙草業(yè)務(wù)，專注體育行業(yè)，并成長為一個綜合體育品牌運營管理公司。

圖1：Amer Sports品牌矩陣（收入占比為2018年中報數(shù)據(jù)）

資料來源：西南證券

至于安踏為什么會選擇收購Amer？首先要結(jié)合安踏如今境況來看。2018年安踏中期財報發(fā)布，營收同比增長44%，但當日股價竟然不漲反跌，下挫10余個點。

股價大跌反映的是，市場對安踏體育近期存貨大幅上升、經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅下降存有擔憂。

安踏財報顯示，2018年上半年，其經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額由2017年同期的20.58億元下降至14.76億元，同比下滑約28%。對此，安踏方面表示，一方面與直營店占比提升，備貨致庫存提升有關(guān)；另一方面與提前付款供應(yīng)商，鎖定棉花、羽絨等原材料價格有關(guān)。

如果經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額減少尚屬正常的話，安踏體育上半年存貨的大幅增加更令投資者擔心。2018年中報顯示，截至6月末，安踏體育的存貨達到22.74億元。其中，制成品價值約19.47億元，占比約85.6%。2017年6月末，安踏體育存貨僅為14.44億元，其中制成品為11.79億元。在制成品等存貨大幅增長的同時，安踏體育平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也由2017年末的68天增長15天至2018年的83天，創(chuàng)下其上市以來的新高。

值得一提的是，飆升的廣告費用也一定程度吞噬了安踏體育凈利潤，導(dǎo)致其凈利率下滑。2018年上半年，安踏體育毛利率由上年同期的50.58%提升至54.26%，但凈利率卻由19.76%下滑至18.54%。公司凈利率下滑或其與廣告宣傳費用大增有關(guān)。財報顯示，2018年上半年，安踏體育的廣告及宣傳費用高達19.53億元，占其總營收的11.7%。而2017年同期，這一數(shù)字僅為6.81億元。廣告費大增，安踏體育給出的解釋是上年第四季度與中國奧委會續(xù)約所致。

自打安踏市值突破千億后，后面該怎么走，就成了困擾市場的魔魘。被GMT看空，跌；中報營收大增，跌；擬收購Amer，還是跌；如果沒有新的增長，又如何支撐其千億市值？

雖然現(xiàn)在已經(jīng)是國內(nèi)最大的體育用品公司，但安踏的目標明顯不止于此。而想要成為能夠比肩阿迪、耐克的國際體育公司，單純依靠內(nèi)生的品牌成長幾乎是不可能完成的任務(wù)，這也是為何這幾年來，安踏在跨國并購上緋聞不斷的原因。此前，一直傳出安踏意欲收購德國運動品牌PUMA，與Amer相比，PUMA為單一品牌，對于安踏而言在業(yè)務(wù)整合上難度更低。但為何最后安踏收購的不是PUMA而是Amer Sports？

PUMA是一個時尚性更強的體育品牌，而在這一塊安踏已經(jīng)擁有培育多年開始收獲的FILA，所以并購PUMA并不能滿足安踏專業(yè)性多品牌的需求，反而會與FILA業(yè)務(wù)重疊。而Amer Sports旗下的運動品牌，雖然時尚性不強，大眾知名度也不及PUMA，但是在專業(yè)細分領(lǐng)域中擁躉極多，專業(yè)度很高。從品牌和業(yè)務(wù)的協(xié)同上，Amer Sports在全球戶外山地裝備市場的中高檔定位，既滿足了安踏想要走中高端路線的需求，又符合其對于體育品牌專業(yè)性的要求。

不難發(fā)現(xiàn)，收購Amer滿足了安踏想要國際化的野心。不同于以往收購單一品牌在中國的運營權(quán)，此次安踏將眼光瞄準一個世界級的多品牌運動公司；將這些品牌本土化，撬動中國市場，能夠獲得業(yè)績的上揚；而通過收購國際品牌本身，可以獲得全球的知名度，這和吉利收購沃爾沃有著異曲同工之妙。如果收購?fù)瓿桑罄m(xù)業(yè)務(wù)整合運營成功，Amer將成為安踏“曲線”追趕阿迪達斯、耐克兩大巨頭的一大 “殺器”。

此外，Amer旗下多為冬季運動品牌，如果收購成功則有望增強安踏在2022年北京冬奧會中的地位和變現(xiàn)能力。對于體育運動品牌來說，每一次大型賽事，都是一次蛻變的良機?；蛟S，安踏體育收購Amer Sports的動機除了實現(xiàn)國際化，還想借著北京冬奧會的東風，把國際高端戶外品牌引入中國，在戶外運動領(lǐng)域建立自身的品牌優(yōu)勢。畢竟，目前Amer在亞太地區(qū)的營收占比僅有14%，這對安踏和Amer而言，或許意味著其后續(xù)增長具有很大的想象空間（表2）。

FILA之所以能起死回生，很大程度是依靠當初提前回歸“運動時尚”的戰(zhàn)略定位，讓其重新站上風口。而Amer所在的戶外運動領(lǐng)域，尤其是高端市場，在國內(nèi)目前仍然是藍海。

2016年國家發(fā)改委發(fā)布了《山地戶外運動產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》等多項體育相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，指出我國山地戶外運動、水上運動、航空運動、冰雪運動的產(chǎn)業(yè)規(guī)模到2020年將合計達到1.5萬億元；其中，《冰雪運動發(fā)展規(guī)劃（2016—2025年）》提出我國冰雪產(chǎn)業(yè)總規(guī)模到2020年達到6000億元，2025年達到10000億元。

所以，相較于成熟的傳統(tǒng)體育領(lǐng)域，我國戶外運動產(chǎn)業(yè)的挖掘空間更大。目前，國內(nèi)戶外運動產(chǎn)品的高端市場應(yīng)該還是藍海，包括登山、滑雪等領(lǐng)域，國內(nèi)目前還沒有一個能真正引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的品牌。從長遠來看，隨著專業(yè)人群的增多，市場將被打開，戶外運動產(chǎn)品競爭的重點將從最初的產(chǎn)量競爭、價格競爭逐漸演變到渠道競爭，再到品牌競爭階段，未來的行業(yè)競爭將朝著綜合實力的競爭方面深入發(fā)展。

Amer旗下的10余個運動服飾、鞋履及配件品牌，均是各細分市場的龍頭，收購后將有助安踏進入滑雪及其他戶外運動等較具增長性的細分市場，并為其采購及營銷渠道帶來協(xié)同效應(yīng)。而且Amer的上游供應(yīng)鏈比較分散，旗下品牌薩洛蒙和始祖鳥都以服裝為主，和安踏旗下Descente、Kolon Sport以及FILA 能進行供應(yīng)鏈的整合。而借助安踏在中國的零售優(yōu)勢、區(qū)域網(wǎng)絡(luò)、供應(yīng)鏈資源和物流基礎(chǔ)設(shè)施，Amer在中國的業(yè)務(wù)也有望得到加強。

無論從品牌升級還是市場開拓，搭上冬奧會便車、以及多元化平滑風險的角度來看，安踏收購Amer的邏輯還是比較順的。

04

安踏的多品牌邏輯

如今國內(nèi)的運動鞋服市場已經(jīng)形成了較為清晰穩(wěn)定的競爭格局，其中海外品牌競爭優(yōu)勢日加凸顯，市占率前十的品牌中，海外品牌占據(jù)半壁江山。2017年阿迪達斯和耐克的市占率合計達34.9%，穩(wěn)居國內(nèi)市場前二寶座；安踏的市占率達到7.4%，屈居第三。

面對國際品牌占據(jù)市場龍頭的局面，在國內(nèi)安踏通過主品牌翻盤占據(jù)高端市場的可能性很小。而大部分國產(chǎn)體育企業(yè)，想要尋找新的增長點，一般都會選擇去收購國外已經(jīng)成熟的體育品牌；例如，貴人鳥（603555）在2016年10月斥資2600萬美元，買斷美國籃球裝備品牌AND1未來31年大中華地區(qū)商標權(quán)。

所以，深諳市場規(guī)律的安踏，一直以來不強行用自己的主品牌去升級占領(lǐng)高端市場和海外市場，都是通過收購海外品牌來實現(xiàn)。與李寧在品牌升級上的“死磕”不同，安踏善于借力，并把多股合力擰在一起，用已經(jīng)孕育成熟的國外品牌來打通高端市場；并且在戰(zhàn)略上相對靈活，不論是2008年發(fā)現(xiàn)代理國際品牌的零售業(yè)務(wù)不賺錢后，馬上轉(zhuǎn)向自己收購FILA來運營管理，還是在2012年時將訂貨制改為配貨制、2013年嘗試“以零售為導(dǎo)向”的轉(zhuǎn)型等渠道優(yōu)化措施，都調(diào)整得比較及時。

不過品牌收購后，還面臨著后續(xù)本土化運營和營銷等一系列問題。雖然FILA在安踏手中獲得了重生，但是在FILA之后安踏收購的品牌，并沒有延續(xù)FILA的勢頭。安踏后續(xù)收購的品牌包括，2015年的英國健步鞋運動品牌Sprandi（斯潘迪）、2016年日本滑雪品品牌Descente（迪桑特）以及2017年韓國登山品牌Kolon Sport（可隆戶外），還有青少年兒童品牌Kingkow（小笑牛）；目前這些品牌仍然都處于培育期。

所以同樣的疑問擺在Amer Sports面前。若被安踏成功收購后，Amer能否復(fù)制FILA的成長？FILA的經(jīng)驗是否能成為Amer進入中國高端細分領(lǐng)域的模板？此外，回到這項收購本身，風險還是存在的。

收購意向中，安踏以每股40歐元現(xiàn)金作價，總作價達到47億歐元（375億元）。雖然安踏管理層強調(diào)項目將以銀行貸款融資，無須從資本市場融資，安踏目前手持凈現(xiàn)金為90億元。但由于作價相當于Amer 2018年30倍的市盈率，所以收購或會攤薄安踏的公司盈利。

2017 年，Amer的凈銷售額增長2%至 26.85 億歐元，凈利潤下降26%至9300萬歐元。過往幾年，Amer由于存在不定期的并購，其收入穩(wěn)定增長，但利潤變動非常大（表3）。其中，2017 年，Amer Sports 受到一次性無形資產(chǎn)剝離的影響，出現(xiàn)了4670萬歐元的非經(jīng)常性損失，導(dǎo)致凈利潤出現(xiàn)了較大滑坡。過往5年Amer的銷售收入復(fù)合增速為5%，凈利潤復(fù)合增速僅為1%。

此外，考慮到Amer的債務(wù)高企（凈債務(wù)達8.2億歐元）及有外匯風險，這或許將拖累安踏的利潤率。此外，盡管Amer是一家芬蘭公司，不少業(yè)務(wù)均處于美國。中美貿(mào)易關(guān)系持續(xù)緊張，這也為安踏未來的營運帶來更多不確定因素。

所以，現(xiàn)在最大的問題還是，Amer到底值不值這個價格？畢竟370億元的收購成本，相當于安踏目前市值的4成以上，采用全現(xiàn)金收購將形成巨大的財務(wù)費用壓力，這些困難并不亞于整合和開拓市場的難度，安踏將如何一一化解，也是市場擔心所在。

10月11日，安踏正式開始和Amer Sports談判，許多收購細節(jié)尚未確認。騰訊等財團的加入，或許將減輕安踏的債務(wù)壓力。不過，即使能夠成功收購Amer，安踏短期面臨的挑戰(zhàn)也不會輕松，而長期來看，如果Amer旗下各品牌運營得好，能出現(xiàn)一個如同F(xiàn)ILA一樣的黑馬的話，或?qū)ьI(lǐng)安踏開啟新的征程，成為安踏“國際化”的起點。

- END -

新財富雜志2018年11月刊

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